Автор Льюис Краускопф
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — На следующей неделе стартует сезон корпоративных отчетов с высокими ставками, и оптимистично настроенные инвесторы надеются, что результаты оправдают все более высокие оценки на фондовом рынке США, близком к рекордным максимумам.
Аргументы в пользу сильного экономического роста США получили поддержку в пятницу после того, как данные по рынку труда оказались намного выше ожиданий. S&P 500 вырос на 20% с начала года и находится вблизи рекордных максимумов, несмотря на недавние потрясения, вызванные ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Ключевой тест для ралли наступит, когда на следующей неделе начнут публиковаться корпоративные результаты. Компаниям необходимо продемонстрировать здоровый рост прибыли и сильные перспективы на следующий год, чтобы поддержать оценки, которые выросли в последние месяцы: по данным LSEG Datastream, при 21,5-кратном увеличении будущих 12-месячных оценок прибыли, S&P 500 торгуется вблизи самого высокого уровня за три года и значительно выше своего долгосрочного среднего значения 15,7.
"Одним из немногих обоснований, которые могут привести быки для этих высоких (оценочных) мультипликаторов, является то, что рост прибыли продолжает оставаться на высоком уровне", — сказал Самир Самана, старший стратег по мировому рынку в Wells Fargo Investment Institute. "С ростом цен вам действительно нужно, чтобы рост прибыли, вероятно, был намного лучше ожидаемого уровня"
Ожидается, что прибыль S&P 500 вырастет на 4,7% в третьем квартале по сравнению с годом ранее, сообщили стратеги UBS по акциям в отчете в среду. Однако прибыль, вероятно, выросла на 8,5%, если учесть исторический уровень положительных сюрпризов прибыли, заявили стратеги UBS.
Такие превышения прибыли могут потребоваться для подпитки большего роста акций. По словам Джека Аблина, главного инвестиционного директора Cresset Capital, с 2010 года общая доходность S&P 500 тесно связана с ростом прибыли и дивидендов компании. Но индекс пошел вперед с начала 2023 года и сейчас примерно на 18% выше ожидаемых уровней, исходя из текущей прибыли и дивидендов, обнаружил Аблин.
«Рынок здесь немного переборщил», — сказал Аблин. «Он определенно ожидает довольно сильных прибылей и роста дивидендов».
Данные по потребительским ценам в США, которые выйдут на следующей неделе, дадут инвесторам еще один моментальный снимок экономики. Более сильный, чем ожидалось, показатель, последовавший за пятничными данными по занятости, может еще больше ограничить ожидания относительно того, насколько Федеральная резервная система, как ожидается, снизит ставки в ближайшие месяцы.
Фьючерсы, привязанные к ставке по федеральным фондам, в пятницу показали, что цена снижения ставки на 50 базисных пунктов на ноябрьском заседании ФРС упала до 5% с более чем 30% в четверг, согласно CME FedWatch.
БАНКИ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ
Крупные финансовые компании освещают отчеты о доходах на следующей неделе, при этом JP Morgan Chase, Wells Fargo и BlackRock должны быть опубликованы 11 октября.
Результаты банков дают важный взгляд на экономику, включая состояние просрочки и спрос на кредиты, сказал Брайант ВанКронхайт, старший портфельный менеджер Allspring Global Investments. В более широком смысле ВанКронхайт будет искать признаки того, что первоначальное снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов, о котором было объявлено на заседании по денежно-кредитной политике в прошлом месяце, уже оказывает влияние на экономику через такие каналы, как рост продаж автомобилей и других крупных покупок.
В идеале такая активность будет сохраняться, даже если ожидания дальнейшего снижения ставок еще больше снизятся после сильного отчета о занятости в пятницу.
После первого снижения ставок компании в идеале покажут укрепление опережающих индикаторов спроса, сказал ВанКронхайт. "Это, вероятно, придаст мне уверенности в том, что мы приближаемся к этой мягкой посадке" сказал он.<стр>(Репортаж Льюиса Краускопфа; Редактирование Иры Иосебашвили и Дэвида Грегорио)
