(Bloomberg) — Основные показатели доходности казначейских облигаций США вернулись на уровень 4%, который в последний раз наблюдался в августе, поскольку отчет о резком увеличении числа рабочих мест подорвал шансы на очередное значительное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой.
Самые читаемые из Bloomberg
Облигации упали в понедельник, продолжив падение в конце прошлой недели после удивительно хороших данных по заработной плате за сентябрь. Доходность 10-летних облигаций выросла на четыре базисных пункта до 4,01%, в то время как доходность двухлетних облигаций выросла на девять базисных пунктов до того же уровня.
Послушайте подкаст Here’s Why на Apple, Spotify или где-либо еще, где вы слушаете.
Эти шаги отражают закручивающиеся сомнения относительно следующих шагов ФРС. Денежные рынки больше не увидят очередного сокращения на полпункта в этом году, в то время как сокращение на четверть пункта в ноябре, которое считалось неизбежным, теперь оценивается с вероятностью 86%. Впервые с 1 августа предполагается сокращение менее чем на 50 базисных пунктов до конца года.
«Мы ожидали более высокой доходности, но предполагали несколько постепенную корректировку», — написали в заметке стратеги Goldman Sachs Group Inc., включая Джорджа Коула. «Степень силы в сентябрьском отчете о рабочих местах, возможно, ускорила этот процесс, с возобновлением дебатов о степени ограничения политики и, в свою очередь, вероятной глубине сокращений ФРС».
Недооценка краткосрочных казначейских облигаций США, которые более чувствительны к денежно-кредитной политике, снова привела к тому, что ключевая часть кривой доходности перевернулась, и двухлетние доходности впервые с 18 сентября превысили ставки 10-летних облигаций. Исторически кривые доходности облигаций имеют восходящий наклон, а более длинные облигации приносят более высокую доходность, норма, которая была нарушена в течение почти двух лет, поскольку ФРС агрессивно повышала ставки.
Европейские облигации последовали за снижением казначейских облигаций США. Немецкая 10-летняя доходность выросла на четыре базисных пункта до 2,25%, самого высокого уровня за месяц, в то время как ее британский эквивалент вырос на шесть базисных пунктов до 4,19%.
Распродажа после пятничных данных о занятости — это лишь последний поворот в году, который заставил инвесторов многократно пересмотреть свои ожидания относительно экономики и политики ФРС. Активность в сфере услуг США также застала трейдеров врасплох на прошлой неделе, превзойдя все прогнозы и еще больше поставив под сомнение теории о том, что экономика ухудшается быстрее, чем опасались.
Трейдеры теперь с нетерпением ждут серии выступлений политиков ФРС в поисках дальнейших подсказок относительно пути ставок. Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари, президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик, президент ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем и член правления ФРС Мишель Боуман выступят на различных мероприятиях в понедельник.
Рынок также ожидает данных по инфляции в США на этой неделе. Ожидается, что индекс потребительских цен вырастет на 0,1% в сентябре, что является самым низким приростом за три месяца. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что прогнозы, опубликованные официальными лицами, наряду с их решением по ставке в сентябре, указывают на снижение ставки на четверть пункта на последних двух заседаниях года.
«Не нужна рецессия, чтобы снизить инфляцию до приемлемого уровня, поэтому ФРС смягчает политику, не дожидаясь реальной экономической слабости», — сказал Дарио Перкинс, управляющий директор TS Lombard. «К настоящему моменту все должны были понять, что ФРС снижает ставки упреждающе».
(Обновления с инверсией кривой в пятом абзаце.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg Л.П.
