Акции Pfizer (PFE) выросли более чем на 4% в понедельник утром после сообщений о том, что активист-инвестор Starboard Value приобрел долю в фармацевтическом гиганте на сумму 1 миллиард долларов.
Инвестор хочет чтобы помочь переломить неудачные показатели компании за последние годы, согласно сообщениям поздно вечером в воскресенье. Pfizer отказалась от комментариев.
Акции Pfizer стагнируют, несмотря на неожиданный доход от COVID. Вместо этого инвесторы были сосредоточены на неутешительном портфеле, нескольких блокбастерах, у которых истекает срок действия патентов в ближайшие несколько лет, и сокращении доходов после окончания пандемии.
"В течение последнего года акции держались под контролем, торгуясь между серединой 20-х и нижней границей 30-х долларов и не выходя за пределы довольно узкого диапазона. В долгосрочной перспективе это одно из самых разочаровывающих имен в здравоохранении с большой капитализацией с невдохновляющим графиком практически за любой период, начиная с 1990-х годов" написал эксперт по здравоохранению компании Mizuho Джаред Хольц в записке для клиентов в понедельник.
Генеральный директор Альберт Бурла попытался привлечь внимание к агрессивной стратегии компании, от ставки всей своей пенсии на акции компании в начале этого года до сделки с Seagen на 43 миллиарда долларов и запуска дюжины новых продуктов во второй половине 2023 года.
Никакого вознаграждения за COVID
Во время пандемии, когда другие игроки COVID увидели скачок своих акций, Pfizer почти не сдвинулась с места. Несмотря на то, что Pfizer является ведущей вакциной в США и некоторых странах мира, акции Pfizer не получили аналогичного вознаграждения.
Бурла тогда сохранял оптимизм, заявив Yahoo Finance: «Мы действительно считаем, что наши акции недооценены, но нас не беспокоит, что инвесторы этого не видят».
К 2023 году Бурла звучал устало. «Хотя я недоволен, все, что мы можем сделать, это реализовать нашу стратегию, чтобы инвесторы увидели, что это хорошая возможность для роста», — сказал Бурла Yahoo Finance.
В 2021 году тогдашний финансовый директор Фрэнк Д’Амелио, которого, как сообщается, Starboard привлекла в качестве консультанта, сказал Yahoo Finance: «Есть гораздо больше возможностей для раскрытия. Инвесторы начнут больше доверять этой истории».
Этого не произошло. Несмотря на достижение цели в 6% роста выручки за последние несколько лет — даже после резкого спада из-за COVID — инвесторы не разогрелись.
Акции достигли пика в 60 долларов за акцию в декабре 2021 года, когда компания совместно с партнером BioNTech (BNTX) подала заявку в FDA на одобрение своей вакцины от COVID для подростков — через год после того, как к ней получили доступ взрослые.
Мужчины идут мимо штаб-квартиры Pfizer, пятница, 5 февраля 2021 г. в Нью-Йорке Йорк. (AP Photo/Mark Lennihan) (ASSOCIATED PRESS)
Агрессивные слияния и поглощения
Бурла изо всех сил пытался убедить Уолл-стрит в ценности Pfizer с тех пор, как встал у руля в 2019 году. В то время Pfizer отходила от своего бизнеса в сфере потребительского здравоохранения с совместным предприятием GSK (GSK) и выделила свой бизнес дженериков Upjohn. Компания только начинала бороться с идеей о том, что к концу следующего десятилетия ее продукты столкнутся с патентным обрывом.
В то время Бурла взял на себя обязательство во время телефонного разговора о доходах продемонстрировать способность Pfizer быть компанией с большой капитализацией, которая работает как бережливая и эффективная машина с внутренними исследованиями и заключением сделок.
"Pfizer будет меньшей, более сфокусированной на науке компанией с особым акцентом на инновационной фармацевтике. У нас также по-прежнему будет финансовая гибкость, чтобы продолжать инвестировать в рост, одновременно возвращая капитал нашим инвесторам. Это преднамеренные шаги, которые мы предпринимаем, чтобы сделать Pfizer совершенно другой компанией" Бурла сказал на конференции по доходам за второй квартал 2019 года.
Перенесемся в 2024 год: компания выполнила некоторые обещания, но это не сдвинуло ситуацию на Уолл-стрит.
Компания заключила ряд сделок, включая реинвестирование своих доходов от COVID, примерно 86 миллиардов долларов, с 2021 по 2023 год. Сделки с 2019 года по настоящее время составили в общей сложности 73,7 миллиарда долларов. Сюда входит сделка Seagen, а также 5,4 млрд долларов для Global Blood Therapeutics и 11,6 млрд долларов для Biohaven.
"Вся концепция агрессивной стратегии развития бизнеса PFE и отсутствие прибыли (пока что) являются, вероятно, одной из основных причин покупки Starboard" Хольц из Mizuho написал:
"Поэтому не так уж удивительно видеть, как такая фирма, как Starboard, пытается изменить траекторию компании, несмотря на то, что существенное улучшение операционной деятельности может оказаться не самой простой задачей".
Аналитики Leerink Partners также написали в своей заметке в понедельник, что рост выручки компании ограничен в течение следующих пяти лет.
"Мы ждем будущих событий, но не видим легких путей для повышения акционерной стоимости", — написали аналитики.
