(Bloomberg) — S&P Global Ratings рассматривает возможность понижения кредитного рейтинга Boeing Co. до мусорного, ссылаясь на растущие потребности авиапроизводителя в денежных средствах, поскольку он страдает от затяжной забастовки machinists.
Самое читаемое из Bloomberg
Кредитный оценщик подсчитал, что Boeing потратит около 10 миллиардов долларов наличных в 2024 году. Компании, вероятно, понадобится дополнительное финансирование для удовлетворения своих ежедневных потребностей в наличных и финансирования погашения задолженности, согласно заявлению Вторник.
«Забастовка ставит под угрозу восстановление Boeing», — сообщает S&P. «Мы считаем, что компания по-прежнему подвержена более высокому, чем ожидалось, использованию денежных средств и скорректированному долгу в течение следующих года или двух».
Компании с мусорным рейтингом обычно сталкиваются с более высокими затратами по займам, чем их коллеги инвестиционного уровня. Согласно рейтинговому агентству Moody’s, у Boeing есть долг в размере 4 миллиардов долларов, подлежащий погашению в 2025 году, и еще 8 миллиардов долларов, подлежащих погашению в 2026 году. В прошлом месяце агентство заявило, что рассматривает возможность понижения рейтинга Boeing до мусорного.
Компания Boeing уже много лет сталкивается с производственными проблемами и ежегодно терпит убытки с 2019 года. В этом году она столкнулась с дополнительным давлением, последним из которого стала забастовка 33 000 рабочих фабрик, работающих почасово, из-за которой производство остановилось по всему северо-западу Тихого океана. Эта забастовка обходится Boeing более чем в 1 миллиард долларов в месяц, даже с учетом множества принятых мер по экономии средств, говорится в отчете S&P.
Рейтинговое агентство не ожидает, что Boeing достигнет своей цели по производству 38 самолетов 737 Max в месяц до середины 2025 года, через несколько месяцев после достижения цели на конец года, установленной руководителями компании.
S&P по-прежнему ожидает, что Boeing сгенерирует положительный свободный денежный поток в следующем году, но предупредило, что его оценки «все более чувствительны к возросшим расходам, связанным с остановкой работы».
Представитель Boeing отказался от комментариев.
Компания и лидеры профсоюза второй день подряд ведут переговоры о контракте при посредничестве, пытаясь выйти из тупика по вопросам заработной платы и пенсионных выплат. Местный округ Международной ассоциации машинистов и работников аэрокосмической промышленности настаивает на повышении заработной платы на 40% и на восстановлении компанией пенсионного плана с установленными выплатами.
Даже одно понижение рейтинга может повысить стоимость заимствований компании, но два или более часто делают ее непригодной для включения в крупнейшие индексы корпоративных облигаций высокого класса, вынуждая многих инвесторов продавать свои облигации. Обычно это резко увеличивает будущие расходы компании на финансирование.
Fitch Ratings, третья из трех крупнейших рейтинговых компаний, заявила в прошлом месяце, что длительная забастовка может повысить риск понижения рейтинга компании до мусорного. Fitch не заявляло в сентябре, что активно рассматривает возможность понижения рейтинга.
Финансовое давление
Boeing столкнулась с растущим финансовым давлением после того, как в начале января панель размером с дверь оторвалась от находившегося в воздухе 737 Max 9, что стало почти катастрофой и привлекло более пристальное внимание со стороны американских регулирующих органов. Компания была вынуждена замедлить производство своего 737 Max, своего крупнейшего генератора денежных средств, и других коммерческих самолетов, поскольку работала над улучшением своих производственных процессов. Забастовка привела к остановке производства дойного лайнера Boeing Max более чем на три недели.
Но финансовое напряжение компании нарастало годами. В октябре 2018 года совершенно новый самолет 737 Max 8, которым управляла индонезийская авиакомпания Lion Air, упал в Яванское море. В марте 2019 года разбился второй 737 Max, на этот раз в Эфиопии. В результате двух аварий погибло около 346 человек. Правительства по всему миру начали приостанавливать полеты самолетов, одного из крупнейших источников продаж компании.
Пандемия, которая замедлила поездки по всему миру и поставила многие авиакомпании на грань краха, не помогла: в 2020 году компания сообщила о чистом убытке в размере почти 12 миллиардов долларов.
Убытки накапливались даже после того, как американские и европейские регулирующие органы разрешили 737 Max снова летать в 2020 и 2021 годах. Продажи Boeing медленно восстанавливались после катастроф, в то время как ее расходы оставались высокими.
По данным S&P, если забастовка продолжится до конца года, понижение кредитного рейтинга более вероятно. S&P в настоящее время оценивает компанию на уровне BBB-, самом низком инвестиционном уровне.
(Обновления с цитатой, дополнительный контекст, начиная с третьего абзаца. В более ранней версии этой статьи название рейтинговой компании было исправлено в первом абзаце)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.
