Льюис Краускопф и Сакиб Икбал Ахмед
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Напряженная президентская гонка в США заставляет некоторых инвесторов готовиться к неясным или оспариваемым результатам выборов, которые могут сбить с толку бурный рост фондового рынка в этом году.
Меньше чем за месяц до выборов опросы и рынки прогнозов показывают, что демократ Камала Харрис и республиканец Дональд Трамп фактически идут вровень. Харрис опережает Трампа на незначительные 46% против 43% в опросе Reuters/Ipsos, опубликованном во вторник, что является более жесткой гонкой, чем тот же опрос, показанный парой недель ранее.
Учитывая усилия Трампа по отмене своего поражения президенту Джо Байдену в 2020 году, инвесторы ожидают, что любой близкий результат может быть оспорен и в этом году. Баланс сил в Конгрессе также находится под угрозой, с рядом потенциально близких состязаний, которые могут усилить неопределенность.
«Это будут очень близкие выборы. Вполне логично, что вероятность возникновения какого-либо спора выше, чем в среднем», — сказал Уолтер Тодд, главный инвестиционный директор Greenwood Capital. Он ожидает, что акции начнут распродаваться, если результат будет оставаться под вопросом более нескольких дней.
"Рынки не любят неопределенность, и им определенно не понравится тот факт, что мы не узнаем, кто является президентом Соединенных Штатов, через день или два после выборов”, — сказал Тодд.
На данный момент политическая неопределенность, похоже, не оказывает существенного влияния на энтузиазм по поводу акций, поскольку сильный экономический рост в США помог индексу S&P 500 достичь новых максимумов. В этом году этот индекс вырос на 21% и находится на пути ко второму году подряд двузначного прироста.
Это не значит, что выборы не на радаре инвесторов. Индекс волатильности Cboe, который измеряет спрос на опционы для защиты от колебаний акций в течение 30-дневного периода, вырос примерно на 6 пунктов с минимумов сентября и сейчас составляет 20,9 — уровень, который обычно ассоциируется с умеренными или высокими ожиданиями рыночной турбулентности. Инвесторы говорят, что часть роста индекса связана с приближающимися выборами.
Рынки опционов также отражают возросшую обеспокоенность по поводу риска хвоста — рыночного шока из-за маловероятного, но очень важного события. Индекс Nations TailDex, показатель такого риска, недавно достиг самого высокого уровня за месяц.
Майкл Первес, генеральный директор Tallbacken Capital Advisors, считает, что инвесторы слишком сосредоточены на днях до и сразу после голосования, когда спорные выборы могут взбудоражить рынки в течение недель после 5 ноября.
"Дело'на самом деле не столько в результате, сколько в потенциальном риске следующего утра, когда большая часть населения не сочтет выборы действительными", — сказал он. "Для меня это реальный риск… судебный процесс, когда фондовый рынок, вероятно, рухнет."
Недавних прецедентов оспаривания результатов выборов немного.
Рынки в целом не были встревожены попыткой Трампа отменить результаты выборов 2020 года. Американские акции выросли в оставшиеся торговые дни недели после дня выборов, хотя Байден был официально объявлен победителем только в эти выходные.
Но инвесторы могут быть менее оптимистичны на этот раз, особенно если оспаривание близкого результата любой из партий наберет обороты среди коллег-законодателей и должностных лиц избирательных комиссий в колеблющихся штатах.
Трамп и его союзники в течение нескольких месяцев давали понять, что будут оспаривать поражение, неоднократно заявляя, что они обеспокоены тем, что будет голосовать большое количество неграждан, хотя независимые и государственные обзоры показывают, что такая практика встречается крайне редко.
Акции резко упали в конце 2000 года, когда гонка между Джорджем Бушем-младшим и Элом Гором была неопределенной более месяца после вызова со стороны кампании Гора, основанного на спорных результатах во Флориде, самого яркого примера спорных выборов в недавней истории США.
Со дня выборов 2000 года и до признания Гора в середине декабря индекс S&P 500 упал на 5%, когда настроения также были отягощены беспокойством по поводу технологических акций и экономики в целом. Индекс упал на 7,6% за период ноябрь/декабрь в целом в 2000 году.
Такая волатильность может омрачить перспективы того, что, как правило, было сильным временем для акций в годы выборов. S&P 500 вырос в среднем на 3,3% за последние два месяца президентских выборов с 1952 года, демонстрируя рост в 78% случаев, согласно Кейту Лернеру, содиректору по инвестициям в Truist Advisory Services.
Первс из Tallbacken Capital советует инвесторам хеджировать потенциальную волатильность, связанную с выборами, с помощью контрактов пут, которые растут в цене, когда акции падают.
Курт Рейман, глава отдела по работе с инструментами с фиксированным доходом в Америке и соруководитель ElectionWatch в UBS Wealth Management, в целом сохраняет позитивный настрой в отношении акций, но он сказал, что инвесторам следует рассмотреть популярные убежища, такие как акции коммунальных компаний и золото, чтобы защитить портфели от закрытого или спорного голосования.
Стефани Алиага, стратег по мировому рынку в JPMorgan Asset Management заявила, что любая волатильность, которую могут вызвать потенциально оспариваемые выборы, скорее всего, будет смягчена, как только неопределенность спадет.
"Выборы создают неопределенность, но результаты выборов в конечном итоге уменьшают и сокращают эту неопределенность, — сказала она. — В конце дня вы действительно получаете этот почти поствыборный подъем или ралли, потому что неопределенность рассеивается."
(Репортаж Льюиса Краускопфа и Сакиба Икбала Ахмеда; Редактирование Айры Иосебашвили и Лесли Адлер)
