Инвесторы приветствовали доходы многих крупнейших банков на прошлой неделе, за одним заметным исключением: Citigroup Inc.
Акции третьего по величине кредитора страны упали на 5% в день его Объявление о прибыли за третий квартал, несмотря на то, что оно превзошло ожидания и продемонстрировало рост выручки во всех пяти подразделениях.
К закрытию четверга он вырос всего на 0,8% за неделю, в то время как другие крупные банки-конкуренты от Bank of America (BAC) до Morgan Stanley (MS) значительно выросли на фоне возобновившегося оптимизма в отношении отрасли.
Основной причиной сложной недели для Citigroup стала путаница, возникшая во время обмена мнениями генерального директора Джейн Фрейзер с аналитиками по поводу отчета о прибыли Citigroup во вторник.
Это произошло, когда Фрейзер не сразу опроверг вопрос аналитика Майка Майо о том, наложили ли регуляторы новое ограничение на активы на Citigroup. После того, как акции банка упали, она позже вернулась к теме и попыталась положить конец спекуляциям о каких-либо новых регуляторных наручниках.
«Позвольте мне быть предельно ясной, у нас нет потолка активов, и нет никаких дополнительных мер», — сказала Фрейзер. «И не ожидая их», — добавила она.
Обмен стал напоминанием о подводных камнях, с которыми сталкивается Citigroup, пытаясь убедить инвесторов в том, что у нее под контролем проблемы с соблюдением требований и что контроль со стороны регулирующих органов не помешает многолетней трансформации компании, которая началась в прошлом году при Фрейзере.
Вопросы аналитиков о возможности новых ограничений были отчасти вызваны письмом, которое сенатор Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) направила в начале этого месяца в Управление контролера денежного обращения.
Джейн Фрейзер, генеральный директор Citigroup, дает показания перед сенатским комитетом в декабре прошлого года. (Том Уильямс/CQ-Roll Call, Inc через Getty Images) (Том Уильямс через Getty Images)<стр>Сенатор призвал банковский регулятор ввести новые ограничения на рост Citigroup и рассмотреть возможность принудительного разделения, если она не проведет адекватную реформу своих давно проблемных систем управления рисками и внутреннего контроля.<стр>«Возможно, пришло время разделить Citi», — заявил он. она сказала в письме.
Идея ограничений роста — это ссылка на так называемый предел активов, который устанавливает потолок того, насколько большим может стать банк, пока он не убедит регуляторов в том, что все нерешенные проблемы решены.
Такое ограничение роста было введено на прошлой неделе для розничных операций в США канадского банка Toronto Dominion (TD) после того, как он признал себя виновным в противодействии отмыванию денег.
Wells Fargo (WFC) также работает в условиях ограничения активов с 2018 года. Оно было введено после того, как федеральное расследование выявило миллионы банковских и кредитных карточных счетов, которые были открыты для клиентов без их ведома для достижения целей продаж.
'Будут ли встречные ветры? Да.'
Citigroup, безусловно, не чужд проблемам с регулирующими органами, даже в последнее время.
В июле его контролеры наложили на банк штраф в размере 136 миллионов долларов за недостаточный прогресс в выполнении распоряжений о согласии, введенных Федеральным резервом и OCC в 2020 году. Ранее летом регулирующие органы также обнаружили слабые места в «Прижизненное завещание» Citigroup.<стр>Также появились признаки некоторого прогресса в решении старых проблем. Ранее в этом месяце ФРС заявила, что завершила десятилетние принудительные меры, поданные ею против Citigroup в 2013 году в связи с политикой по борьбе с отмыванием денег.
Во время телефонной конференции во вторник с руководством банка Мэйо хотел узнать, сможет ли Citigroup сократить свои расходы, инвестируя в нормативные, комплаенс- и информационные инициативы, необходимые банку для избежания судебных приказов о согласии 2020 года, и столкнулся ли он с «ограничением активов».
Финансовый директор Марк Мейсон первым ответил на вопросы. Он отметил, что банк заявил о планах сократить свои расходы с 53,8 млрд долларов до 51–53 млрд долларов в 2026 году. Это сокращение расходов обусловлено тем, что Citigroup сможет закрыть некоторые международные бизнес-подразделения, а также сократить численность персонала.
«Будут ли встречные ветры? Да», — сказал Мейсон, имея в виду многолетние усилия банка по трансформации. «Мы также инвестируем в риски, средства контроля и расходы на регулирование, чтобы поддержать улучшение нашей деятельности», — добавил он.
Сенатор Элизабет Уоррен, которая недавно задавала регулирующим органам вопрос о том, следует ли разделить Citigroup, на Национальном съезде Демократической партии в августе. (Фото ANDREW CABALLERO-REYNOLDS/AFP через Getty Images) (ANDREW CABALLERO-REYNOLDS через Getty Images)
Фрейзер рассказал о том, как Citigroup «сосредоточилась на упрощении нашей операционной модели, модернизации нашей инфраструктуры, рисков и контроля, и все это снижает риск по мере нашего продвижения», но напрямую не затронула вопрос о лимите активов.
Мэйо продолжил, спросив, являются ли регуляторные проблемы Citigroup проблемой клиента или внутренней проблемой. А также задал более подробный вопрос о возможном лимите активов.
"Мы тесно сотрудничаем с нашими регулирующими органами. Мы учитываем их отзывы, а также наши собственные уроки, если мы отстаем в выполнении какого-либо элемента приказов о согласии", — сказал Фрейзер. "Поэтому я чувствую себя очень комфортно"
Только когда Фрейзер в третий раз спросили об ограничении активов через 30 минут после первого вопроса, она прекратила спекуляции.
"Стояла небольшая пауза, а затем некоторое явное замешательство среди инвесторов, прежде чем руководство смогло недвусмысленно прояснить, что нет никакого ограничения активов и что нет никаких дополнительных ограничений, помимо тех, что уже были раскрыты", Аналитик Piper Sandler Скотт Сиферс сделал примечание.
Сиферс не изменил свою целевую цену в 73 доллара для Citigroup в следующем году.
'Покупать!'
Результаты Citigroup за третий квартал превзошли ожидания, а ее подразделение на Уолл-стрит преуспело, поскольку оптимизм в отношении заключения сделок резко возрос. Но прибыль и чистый процентный доход банка упали по сравнению с прошлым годом.
Некоторые инвесторы все еще могут беспокоиться о критическом показателе плана трансформации Citigroup при Фрейзере: показателе прибыльности, известном как ROTCE (рентабельность осязаемого обыкновенного капитала).
За третий квартал Citigroup опубликовала 7% ROTCE, что ниже 7,2% в прошлом квартале и далеко от 11%-12%, которых она обещала достичь в 2026 году.
Сотрудники идут по штаб-квартире Citigroup в 2008 году, когда компания получила крупную финансовую помощь от правительства США. REUTERS/Брендан Макдермид (США) (REUTERS/Reuters)<стр>"Продвигаясь вперед с ~7% ROTCE, нет никаких сомнений в том, что Citi отстает и, таким образом, является подходящей боксерской грушей для коротких позиций», — говорится в заметке от Oppenheimer, которая снизила свою целевую цену на $1 до $91.<стр>"Тем не менее, мы считаем, что Фрейзер и Мейсон достигли ожиданий, на которых они могут уверенно их превзойти.»<стр>Другие аналитики также высказали определенный оптимизм.<стр>"Несмотря на возросшую регулятивную нагрузку на акции в последние месяцы, мы отмечаем прогресс, которого продолжает добиваться руководство в целях стимулирования франшизы «рентабельность», — сказал аналитик Bank of America Эбрагим Пунавала в исследовательской записке в среду, указав на улучшение подразделения Citi по управлению благосостоянием.
Даже Мэйо, который первым на этой неделе спросил об ограничении активов, впоследствии сказал несколько приятных слов.
«Комментарии руководства должны положить конец этому вопросу, если только не произойдет непредвиденных событий», — сказал он в исследовательской записке во вторник после телефонного разговора.
Аналитики Wells Fargo в настоящее время прогнозируют, что Citigroup достигнет целевого показателя ROTCE в 10% в 2026 году, и Мэйо сказал, что он все еще думает, что Citigroup может этого добиться.
«Покупайте! Особенно, если вы ушли до окончания звонка за 3К24!" — написал он.
Дэвид Холлерит — старший репортер Yahoo Finance, освещающий банковское дело, криптовалюту и другие сферы финансов.
