Это выводы из сегодняшнего утреннего обзора, который вы можете подпишитесь чтобы получать на свой почтовый ящик каждое утро вместе с:
-
График день
-
Что мы смотрим
-
Что мы смотрим reading
-
Выпуски экономических данных и доходы
Бычья эйфория, возникшая в связи с возможностью быстрого возврата к нейтральным ставкам после снижения ФРС на 50 базисных пунктов в сентябре, угасла. Но его сменило другое оптимистичное настроение, которое мы все прекрасно знаем: сила горячей экономики, которая поддерживала рынок весь год — до этого сокращения.
Хотя инфляция и опасения по поводу экономического ускорения вернулись после серии горячих данных (сентябрьский отчет о занятости, индекс потребительских цен, горячие розничные продажи и более спокойные еженедельные заявки на пособие по безработице), эта сила не сделала ничего, если не поддержала рынок. Он отлично справился (спасибо большое) в последние несколько лет высоких процентных ставок и бесконечных комментариев о том, что ничего не получится. Горячая экономика полезна для акций.
Все это удерживало S&P 500 около своего исторического максимума всю неделю, теперь значительно выше 5800, поскольку индекс все чаще и чаще соответствует прогнозам на конец года — и их последующим пересмотрам в сторону повышения, как, например, показатель UBS в 5850, опубликованный во вторник.
Настроение отличается от того, что было месяц назад. Но, как показывает наш график недели, на самом деле мало что изменилось в плане ожиданий — особенно в сторону снижения.
Последний опрос Bank of America Global Fund Manager Survey показывает, что потенциал мягкой посадки, возможно, немного снизился. Но респонденты жесткой посадки так же сильно потускнели, впервые с июня упав до однозначных цифр, и только 8% ожидают рецессию в течение следующих 12 месяцев.
Проверка с помощью инструмента CME FedWatch также показывает небольшие изменения. Вера в то, что ФРС продолжит снижать процентные ставки в ноябре, по-прежнему подавляюща, поскольку инструмент показывает 91%-ную вероятность снижения на 25 базисных пунктов в пятницу.
Примирение этих двух вещей — еще одной потенциально ускоряющейся экономики и снижения ставки, в котором рынок почти уверен — звучит сложно. Но это не так, когда вы вспоминаете, насколько высоки ставки, как мы писали ранее на этой неделе в Chart of the Day. Как сказал на этой неделе президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари, ставки по-прежнему «в целом ограничительны».
Джейсон Фурман, бывший председатель Совета экономических консультантов при президенте Бараке Обаме, сказал Yahoo Finance, что он считает инфляцию большей проблемой, чем рецессия прямо сейчас. Но нынешний профессор Гарварда размышлял о том, что, хотя «ФРС и нужна жесткая политика, ей просто не нужно, чтобы она была такой же жесткой, как в прошлом году».
Высоко — но ниже, чем были — дольше.
утреннее краткое изображение