В квартальном отчете о доходах Marten не было много хороших новостей. (Фото: Джим Аллен/FreightWaves)
(Примечание редактора: таблица ключевых финансовых и операционных данных от Marten, опубликованная вчера FreightWaves, содержала ошибки. Эта таблица была удалена. Сопутствующая таблица является точной).
Доходы Marten Transport в третьем квартале были отрицательными почти по всем направлениям, и в цифрах не было заметно никаких признаков восстановления рынка грузовых перевозок.
Компания была прибыльной; она опубликовала чистую прибыль в размере 5 центов на акцию, что ниже 17 центов в третьем квартале 2023 года и 10 центов на акцию во втором квартале. По данным SeekingAlpha, консенсус-прогноз заключался в том, что Marten заработает 8 центов на акцию в третьем квартале.
Но помимо этого цифры рисовали картину перевозчика грузовых перевозок, у которого практически все показатели ухудшались, а не улучшались.
Начнем с операционного коэффициента. В целом по компании этот показатель за квартал составил 97,9% по сравнению с 92,8% в соответствующем квартале 2023 года и 95,3% последовательно со второго квартала 2024 года.
Сегмент Truckload в Marten (NASDAQ: MRTN) опубликовал чистый доход от операций с топливом за квартал в размере 100,2%, что на 300 базисных пунктов хуже, чем год назад, и на 140 базисных пунктов хуже, чем во втором квартале квартал.
Операционный коэффициент Dedicated за вычетом топлива упал до 95,1%. Это на целых 870 базисных пунктов хуже, чем в третьем квартале прошлого года, и на 500 базисных пунктов хуже, чем во втором квартале этого года.
Мартен не проводит телефонную конференцию с аналитиками. FreightWaves обратился к компании за комментариями.
В предыдущих квартальных отчетах о доходах председатель правления Рэндольф Мартен отметил, что компания не гонится за ставками вниз по скользящему рынку. Это не было упомянуто в комментарии Мартена за этот квартал.
В отчетах о доходах за второй и третий кварталы Рэндольф Мартен цитировал следующее: «Мы сосредоточены на минимизации влияния рынка грузоперевозок на наши операции, инвестируя и позиционируя наши операции для извлечения выгоды из возможностей органического роста с справедливой компенсацией за наши премиальные услуги по всем нашим бизнес-операциям для того, что произойдет дальше в цикле грузоперевозок по мере того, как рынок движется к равновесию».
Но в заявлении за второй квартал за этим последовало его заявление о том, что «мы не соглашались на снижение ставок с августа прошлого года». Этого не было в заявлении за третий квартал.
Более ранние заявления предполагают, что Marten, возможно, отвернулся от некоторых видов бизнеса из-за ставок, которые он считал несостоятельными и, возможно, нерентабельными.<стр>В отчете о доходах есть намеки на то, что общие объемы на рынке грузоперевозок оставались относительно стабильными, согласно индексу объема исходящих тендеров в SONAR. Но в Marten этого не произошло.
Например, общий пробег в сегменте Truckload составил 39,29 миллиона миль. Это почти на 3% меньше, чем во втором квартале, но всего на 0,5% меньше, чем в третьем квартале год назад.
Но в сегменте Dedicated, где снижение ставок, которые могли бы стать основой для более долгосрочной сделки, могло бы стать для Marten более сдерживающим фактором, чтобы избежать головоломки с низкими ставками, спад был более резким. Общий пробег в группе Dedicated снизился на 5,9% только со второго квартала и на колоссальные 19,6% по сравнению с прошлым годом.
Этот спад бизнеса может быть причиной резкого сокращения количества тракторов в сегменте Dedicated. Общий показатель снизился почти на 20% по сравнению с прошлым годом, до 1296 с 1619. Количество тракторов в категории Dedicated снизилось на 6,2% последовательно.
Количество тягачей для грузовиков снизилось чуть более чем на 6% последовательно и всего на 1% по сравнению с прошлым годом, что говорит о значительной чистке оборудования только в период с июля по сентябрь.
В своих комментариях за этот квартал в подготовленном заявлении Рэндольф Мартен указал на один квартальный позитив: третий квартал стал первым с четвертого квартала 2022 года, в течение которого совокупная ставка Truckload и Dedicated за милю выросла по сравнению с предыдущим кварталом.
Но конкретная цифра не раскрывается в отчете о доходах.
Что не выросло последовательно, так это объединенный доход Truckload и Dedicated. Разделение по нему в третьем квартале составило 108,4 млн долларов для Truckload и 75 млн долларов для Dedicated. В предыдущем квартале разделение составило 112,6 млн долларов и 81,3 млн долларов.
Но председатель правления также смотрел вперед. Мартен сказал, что «наши клиенты проявляют повышенный интерес к обеспечению выделенной емкости».
И хотя некоторые показатели в отчете о доходах предполагали, что оператор сократился, Мартен говорил о росте в сегменте Dedicated в его одноименной компании. Он сказал, что у компании есть новые выделенные программы, которые добавили 149 водителей в ряды Marten, по сравнению со 133 кварталом ранее. Ожидается, что новые выделенные услуги будут «в значительной степени введены в эксплуатацию к концу года».
Цена акций Marten негативно отреагировала на новости о доходах. Примерно в 10:45 утра по восточному поясному времени, когда S&P 500 вырос примерно на 0,25%, акции Marten упали примерно на 2,75% до $16,23, снизившись на 46 центов.
52-недельный минимум Marten составляет $15,33, зафиксированный 19 апреля. С тех пор цена акций Marten выросла примерно на 6,8%.
Но за последние 52 недели акции Marten упали примерно на 16,1%, в то время как S&P 500 вырос на 35,6%.
У Мартена есть компания в других акциях грузовиков, которые отстают от более широкого рыночного индекса. За последние 52 недели, согласно Barchart, Heartland (NASDAQ: HTLD) упал на 21,2%, а Pam (NASDAQ: PTSI) упал на 16,5%. Но Werner (NASDAQ: WERN) упал всего на 1%, в то время как Covenant Logistics (NYSE: CVLG) вырос примерно на 21,4%.
5-центовая прибыль на акцию у Marten меньше, чем та, которую компания выплачивает в виде квартальных дивидендов, которая в настоящее время составляет 6 центов.
6-центовые дивиденды действуют с первого квартала 2022 года. Marten также выплатила специальные дивиденды в размере 50 центов на акцию в декабре 2020 года.
Последние несколько лет сказались на денежных средствах Marten. В конце третьего квартала 2022 года, когда сильный постпандемический рынок грузоперевозок начал спадать, у Marten были наличные деньги в размере 71,4 млн долларов США, что больше, чем 57 млн долларов США на конец 2021 года.<стр>Но в последнем отчете о доходах наличные деньги сократились до 42,9 млн долларов США после того, как компания закрыла 2023 год с показателем 52,2 млн долларов США.<стр>Общая операционная выручка Marten за квартал составила 237,4 млн долларов США, что меньше, чем 280 млн долларов США годом ранее. Общая выручка за девять месяцев составила $733,4 млн, что ниже показателя в $863,2 млн за первые девять месяцев 2023 года.
Расходы также снизились в квартале, снизившись до $233 млн с $262,3 млн годом ранее.
Одна из причин снижения расходов: сокращение зарплат менеджмента. В прошлом месяце Marten подала уведомление в Комиссию по ценным бумагам и биржам о том, что она сокращает зарплаты шести топ-менеджерам.
Пост о снижении доходов Marten и почти всех других ключевых операционных показателей впервые появился на FreightWaves.
