КИТАЙСКИЕ внутренние трейдеры юаня, похоже, более уверены, чем их зарубежные коллеги, в том, что нестабильность валюты будет сдержана в период президентских выборов в США.
Показатель одномесячной подразумеваемой волатильности для внутреннего юаня на основе опционов торгуется вблизи самого большого дисконта с 2022 года по сравнению с аналогичным показателем для его офшорного аналога, показывают данные, собранные Bloomberg. Частично причина, по-видимому, в том, что местные трейдеры больше убеждены в том, что Народный банк Китая (НБК) будет держать колебания юаня под контролем, даже если голосование выиграет Дональд Трамп, который пригрозил повысить тарифы на китайские товары.
«Оншорные трейдеры спокойны, потому что Народный банк Китая будет опорой для любой волатильности», — сказал Минцзе Ву, валютный трейдер StoneX Group в Сингапуре. Офшорный юань «это другая история. Я думаю, в этом разница между наличием подушки безопасности и ее отсутствием», — сказал он.
И оншорный, и офшорный юань ослабли в этом месяце, поскольку рынки отказались от ставок на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы, а доллар США укрепился из-за возможности победы Трампа. В октябре курс юаня упал на 1,2%, а курс юаня за рубежом — на 1,6%.
Глава Народного банка Китая Пань Гуншэн заявил в прошлом месяце, что Китай будет препятствовать формированию односторонних ожиданий на валютном рынке и стремиться избегать любых перерегулирований обменного курса. Он также повторил, что у юаня есть прочная основа, чтобы оставаться в значительной степени стабильным.
«Более радикальные меры»
По всей видимости, центральный банк вмешается, если юань продолжит слабеть, сказала Фиона Лим, старший валютный стратег-аналитик Malayan Banking в Сингапуре.
Если рост пары доллар США-юань ускорится, «НБК может вмешаться с контрциклическим корректирующим фактором в своих ежедневных фиксингах, и сценарий победы Трампа, вероятно, потребует более радикальных мер для стабилизации юаня», — сказала она. Контрциклический фактор относится к инструменту, который НБК использует в определенные моменты для руководства своим ежедневным фиксингом валюты.
По словам трейдеров, есть ряд игроков на рынке, которые стремятся получить прибыль от скачка цен на опционы.
Подразумеваемая волатильность юаня, заложенная в опционные контракты на трехмесячные и годичные сроки, ниже, чем для месячного индикатора, что отражает ожидания того, что любые колебания валюты, вероятно, уменьшатся вскоре после выборов в США 5 ноября.
Если победит Трамп и юань начнет падать, «НБК может вмешаться, чтобы управлять ожиданиями без колебаний, вместо того, чтобы допускать свободное падение юаня или проектировать обесценивание юаня в качестве контринструмента» для американских тарифов, сказал Сяоцзя Чжи, экономист Credit Agricole CIB в Гонконге. BLOOMBERG
