Morning Bid: Holding stock records, with a golden hedge

Взгляд на предстоящий день на рынках США и мира от Майка Долана

Относительно спокойное начало недели на мировых рынках заставляет Уолл-стрит задуматься об устойчивости недавних рекордных максимумов, поскольку поступают обновления о корпоративных доходах, индекс S&P500 приближается к 6000, а выборы приближаются.

Странное зрелище рискованного ралли на американских фондовых рынках и корпоративных высокодоходных долговых обязательствах наряду с новыми рекордами для традиционного убежища — золота — может говорить о хеджированных перспективах, поскольку геополитические и электоральные риски окрашивают бурно развивающийся внутренний рынок. экономика.<стр>А поскольку ни один из кандидатов в Белый дом не предлагает никаких мер по сокращению бюджетных расходов, беспокойство инвесторов по поводу растущего бюджетного дефицита в период столь бурного роста также усиливается.

Дефицит бюджета США вырос на 8% до 1,833 трлн долларов в 2024 финансовом году, что является самым высоким показателем за пределами эпохи COVID, поскольку проценты по федеральному долгу впервые превысили 1 трлн долларов, сообщило в пятницу Министерство финансов. Дефицит составил 6,4% от валового внутреннего продукта, по сравнению с 6,2% годом ранее.

Фискальный аналитический центр, Комитет по ответственному федеральному бюджету, недавно подсчитал, что планы республиканца Дональда Трампа приведут к накоплению 7,5 триллионов долларов нового долга, что более чем в два раза превышает 3,5 триллиона долларов, предусмотренных в предложениях демократа Камалы Харрис.

Однако смещение шансов на математику Конгресса после выборов может иметь большое значение для того, как любой из этих фискальных планов осуществится.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в понедельник составила 4,12%, приблизившись к максимуму за 2,5 месяца, даже несмотря на то, что очередное снижение процентной ставки Федеральной резервной системы на четверть пункта все еще почти полностью учтено в прогнозах на следующий месяц.<стр>С учетом реального ВВП ФРБ Атланты Модель указывает на рост свыше 3,4% и самый позитивный за шесть месяцев индекс экономических неожиданностей США, начало сезона отчетности за третий квартал снова впечатляет: 83% из 71 компании S&P500 сообщили о превышении прогнозов.

В то время как смешанная оценка годового роста прибыли для 500 снизилась до 4% с 5%, ожидаемых до начала сезона, согласно данным LSEG, рост выручки соответствует ожиданиям, и возвращение к активному двузначному росту прибыли по-прежнему прогнозируется на следующий квартал и весь следующий год.

На этой неделе насыщенный ежедневник обновлений охватывает промышленный, оборонный, энергетический и финансовый секторы, но квартальный отчет Tesla, вероятно, попадет во многие заголовки в середине недели.

За рубежом внимание снова было приковано к Китаю в понедельник, поскольку последние официальные снижения ставок по кредитам там были в основном ожидаемыми и встречены рынками с пожатием плеч. Годовая процентная ставка по кредитам была снижена на 25 базисных пунктов с 3,35% до 3,10%, в то время как пятилетняя LPR была снижена на ту же величину с 3,85% до 3,6%.

Несмотря на то, что данные по ВВП и промышленности Китая, опубликованные в пятницу, немного опередили прогнозы, историческое замедление продолжается, а спад на рынке недвижимости продолжается. Цены на новое жилье в Китае упали самыми быстрыми темпами с мая 2015 года.

Акции материкового Китая немного выросли в понедельник, но гонконгский Hang Seng потерял более 1%. Офшорный юань немного подешевел после снижения ставок.

В более широком смысле индекс доллара снова немного укрепился, хотя и не достиг 10-недельного максимума, установленного на прошлой неделе после последнего снижения ставки Европейским центральным банком.<стр>Перспективы дальнейшего снижения ставки ЕЦБ остаются высокими, поскольку общий уровень инфляции ниже целевого показателя. Цены производителей в Германии в сентябре упали больше, чем ожидалось, снизившись на 1,4% в годовом исчислении, в основном из-за снижения цен на энергоносители.

Хотя в понедельник они попытались удержаться на уровне 70 долларов за баррель, цены на американскую сырую нефть остаются на удивление сдержанными и продолжают демонстрировать годовые потери в размере 22%.

Европейские акции в понедельник немного ослабли, поскольку инвесторы ожидают ключевого отчета о доходах от немецкого софтверного гиганта SAP, на долю которого приходится 15% базового индекса DAX страны.

В оставшуюся часть недели финансовые чиновники отправятся в Вашингтон на ежегодное заседание Международного валютного фонда и Группы Всемирного банка, а последний отчет Фонда о мировых экономических перспективах должен выйти в свет. релиз.

Также будут внимательно следить за обзорами деловой активности по всему миру за октябрь.

Ключевые события, которые должны дать больше направления рынкам США позднее в понедельник:

* Доходы корпораций США: Nucor, WR Berkley, Alexandria Real Estate Equities

* Опережающий индикатор США за сентябрь

* Президент Федеральной резервной системы Сан-Франциско Мэри Дейли, президент ФРБ Далласа Лори Логан, глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид и глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари выступают

* Ежегодные заседания МВФ и Всемирного банка начинаются в Вашингтоне с участием президента Европейского центрального банка Выступление Кристин Лагард<стр>* Казначейство США продает 3- и 6-месячные векселя<стр>(Майк Долан, редактор Эд Осмонд; mike.dolan@thomsonreuters.com)