Fed’s Jeffrey Schmid favours slower pace for interest-rate reductions

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил, что выступает за более медленные темпы снижения процентных ставок, учитывая неопределенность относительно того, насколько низко в конечном итоге Центральный банк США должен снизить ставки.

Шмид в своем первом публичном выступлении с августа заявил, что надеется на «более нормализованный» цикл политики, в котором ФРС делает «скромные» корректировки для поддержания экономического роста, стабильных цен и полной занятости. Он сказал, что более медленные темпы снижения ставок также позволят ФРС найти так называемый нейтральный уровень, когда политика не давит на экономику и не стимулирует ее.

«При отсутствии каких-либо серьезных потрясений я оптимистично настроен, что мы сможем достичь такого цикла, но я считаю, что это потребует осторожного и постепенного подхода к политике», — сказал Шмид в понедельник (21 октября) в подготовленном выступлении для мероприятия в Канзас-Сити, штат Миссури.

Политики снизили процентные ставки на более чем обычно полпроцента на своем заседании в прошлом месяце, снизив ставки впервые с начала пандемии, поскольку рынок труда продемонстрировал признаки слабости, а инфляция приблизилась к целевому показателю ФРС в 2 процента.

«Хотя я поддерживаю снижение ограничительности политики, я бы предпочел избегать чрезмерных шагов, особенно учитывая неопределенность относительно конечного назначения политики и мое желание не способствовать волатильности финансового рынка», — сказал Шмид.

Экономические данные после сентябрьского заседания показали, что найм за последние три месяца был сильнее, чем ожидалось изначально, и участники рынка теперь ожидают меньшего сокращения на четверть пункта на заседании ФРС 6-7 ноября.

«Я считаю, что мы наблюдаем нормализацию, а не значительное ухудшение условий», — сказал Шмид о рынке труда, добавив, что работодатели больше не чувствуют необходимости удерживать работников, как они делали сразу после пандемии, и нанимают менее агрессивно.

«Все это, по крайней мере, временно ослабит рынок труда, поскольку работодатели вносят эти коррективы», — сказал он.

Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити, который будет голосовать по денежно-кредитной политике в следующем году, заявил, что ожидает, что ставки установятся «значительно выше» уровней, наблюдавшихся в десятилетие до пандемии. Такое изменение может быть обусловлено более высоким ростом производительности и инвестиций, а также увеличением государственного долга. Он добавил, что структурные силы, действующие до Covid, включая старение населения, никуда не делись.

Fed’s Jeffrey Schmid favours slower pace for interest-rate reductions

Fed’s Jeffrey Schmid favours slower pace for interest-rate reductions

Fed’s Jeffrey Schmid favours slower pace for interest-rate reductions

«Хотя трудно сказать, какой из этих факторов будет доминировать — производительность, долг или демография, — мы должны быть открыты для возможности того, что процентные ставки установятся выше, чем мы наблюдали до пандемии», — сказал Шмид.

Баланс

Шмид сказал, что волатильность финансового рынка, вызванная быстрым снижением ставок, также может осложнить усилия ФРС по сокращению своего баланса. Шмид сказал, что большой размер баланса ФРС искажает распределение кредитов, сокращая традиционный разрыв между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками.

«Долгосрочное здоровье традиционной банковской отрасли, которая хорошо представлена ​​в моем Федеральном резервном округе, требует положительного наклона кривой доходности», — сказал он. «Меньший баланс, сосредоточенный на ценных бумагах с более коротким сроком действия, уменьшит наше влияние на наклон кривой доходности».

Ранее в понедельник два других должностных лица ФРС дали понять, что они также не поддержат еще одно большое сокращение, отдав предпочтение более мелким шагам, поскольку центральный банк продолжает снижать ставки.

Президент ФРС Далласа Лори Логан заявила, что чиновникам следует действовать осторожно в условиях высокого уровня экономической неопределенности.

«Если экономика будет развиваться так, как я ожидаю в настоящее время, стратегия постепенного снижения учетной ставки до более нормального или нейтрального уровня может помочь управлять рисками и достичь наших целей», — сказал Логан.

Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, сказал, что он также выступает за снижение ставок более медленными темпами в следующих кварталах.

«Сейчас я прогнозирую несколько более скромных сокращений в течение следующих нескольких кварталов, чтобы достичь чего-то около нейтрального, но это будет зависеть от данных», — сказал Кашкари. BLOOMBERG