(Bloomberg) — Стратеги двух крупнейших банков Уолл-стрит пришли к разным выводам о том, куда будет двигаться фондовый рынок США в ближайшие годы.
Самое читаемое в Bloomberg
С учетом того, что индекс S&P 500 колеблется около рекордных максимумов, стратеги Goldman Sachs Group Inc. предупреждают, что в ближайшие годы акции могут приносить ничтожные 3% годовых — сдерживаемые уже высокой начальной точкой и повышенной доходностью казначейских облигаций, которая может перекачивать деньги в облигации и другие типы активов.
В JPMorgan Chase Аналитики подразделений по управлению активами и благосостоянием & Co. предлагают более благоприятный прогноз. Они ожидают, что акции крупных компаний США — акции крупных компаний, которые обеспечили большую часть недавних прибылей — останутся опорой портфелей инвесторов и принесут годовую прибыль в размере 6,7% в течение следующих 10-15 лет.
Хотя ралли немного усложнило обоснование цен при сопоставлении с прибылью — и стратеги банка говорят, что оценки в конечном итоге должны будут снизиться — они ожидают, что прочные фундаментальные показатели компенсируют это.
«Мы хотим убедиться, что люди понимают, что мы предполагаем многократное сокращение», — заявила на круглом столе в понедельник Моника Иссар, глобальный руководитель отдела многопрофильных активов и портфельных решений JPMorgan Wealth Management. «Многочисленные сокращения будут компенсированы более здоровыми макроэкономическими и корпоративными основами в течение следующих 10 лет, и эта основа является более прочным моментом для инвесторов для размещения капитала».
Читайте: Десятилетие большого роста S&P 500 закончилось, говорят стратеги Goldman
Тем не менее, оценка банка относительно результатов S&P 500 отстает от долгосрочного среднего показателя в 11% в годовом исчислении с момента создания бенчмарка в 1957 году до конца 2023 года.
Расходящиеся прогнозы сигнализируют о более широкой неопределенности, которая висит над Уолл-стрит даже после долгожданного поворота Федеральной резервной системы в прошлом месяце в сторону смягчения денежно-кредитной политики. Это отчасти из-за того, как сильно акции уже выросли за последние два года благодаря устойчивой экономике, высоким корпоративным прибылям и спекуляциям о прорывах в области искусственного интеллекта — отправив S&P 500 на 22%-ный рост в этом году. Он вырос более чем на 60% с момента достижения дна в октябре 2022 года.
Goldman Sachs отказался от дальнейших комментариев.
Стратеги из подразделений JPMorgan по управлению активами и благосостоянием ожидают, что американские акции превзойдут наличные и обеспечат солидную постинфляционную доходность, согласно отчету, рассматривающему состояние рынков капитала в 2025 году. Напротив, Goldman говорит, что существует примерно 72%-ная вероятность того, что класс активов будет отставать от облигаций, а вероятность того, что доходность акций будет отставать от инфляции до 2034 года, составляет одну треть.
Часть оптимизма команды JPMorgan проистекает из ожидания того, что искусственный интеллект окупится, обеспечив более высокий рост выручки и увеличив маржу прибыли, особенно для крупных компаний, которые активно инвестируют в технологии.
«Я очень хорошо осознаю более высокие оценки, я чувствую себя более уверенным в наших цифрах, чем в их, в течение следующего десятилетия», — сказал Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management. Он объяснил плохие результаты в первом десятилетии 2000-х годов мировым финансовым кризисом и признал возможность неизвестных потрясений. «Но в целом мы считаем, что американские корпорации экстремальны — у них острые локти, и они очень хорошо наращивают маржу».
—При содействии Вилданы Хаджрич, Сагарики Джайсингхани и Лу Вана.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.стр>