Новости
- Новости дня
- США
- Политика
- Мир
- Технологии
- Обзоры и предложения
- Аудио
- Вычислительная техника
- Игры
- Здоровье
- Дом
- Телефоны
- Наука
- Телевизоры ли> ул> ли>
- Изменение климата
- Здоровье
- Наука
- Выборы 2024 года
- Оригиналы
- 360
- Рассылки
Жизнь
- Здоровье
- COVID-19
- Осенняя аллергия
- Новости о здоровье
- Психическое здоровье
- Расслабление
- Сексуальное здоровье
- Исследования
- Расслабление
- Воспитание детей
- Здоровье семьи
- Такие мини-способы
- Стиль и красота
- Это цифры
- Без извинений
- Гороскопы
- Покупки
- Руководства по покупкам
- Еда
- Путешествия
- Автомобили
- Идеи подарков
- Руководства по покупке
Развлечения
- Знаменитости
- Телевидение
- Фильмы
- Музыка
- Как смотреть
- Интервью
- Видео
Финансы
- Мое портфолио
- Новости
- Последние новости
- Фондовый рынок
- Оригиналы
- Утренняя сводка
- Экономика
- Жилье
- Доходы
- Технологии
- Крипто
- Экономика Байдена
- Рынки
- Акции: Наиболее активные
- Акции: Выросшие
- Акции: Проигравшие
- Трендовые тикеры
- Фьючерсы
- Мировые индексы
- Ставки по казначейским облигациям США
- Валюты
- Криптовалюты
- Лучшие ETF
- Лучшие паевые инвестиционные фонды
- Опционы: Самый высокий открытый интерес
- Опционы: Самая высокая подразумеваемая волатильность
- Секторы
- Базовые материалы
- Коммуникационные услуги
- Циклические потребительские товары
- Защита потребителей
- Энергетика
- Финансовые услуги
- Здравоохранение
- Промышленность
- Недвижимость
- Технологии
- Коммунальные услуги
- Исследования
- Скринеры
- Скринеры Beta
- Списки наблюдения
- Календарь
- Сравнение акций
- Расширенный график ли>
- Конвертер валют
- Личные финансы
- Кредитные карты
- Карты перевода баланса
- Карты с возвратом наличных
- Карты вознаграждений
- Карты путешествий
- Предложения по кредитным картам
- Банковские услуги
- Ставки CD
- Лучшие HYSA
- Лучшая бесплатная проверка
- Студенческие кредиты
- Персональные кредиты
- Страхование
- Страхование автомобиля
- Ипотека
- Рефинансирование ипотеки
- Калькулятор ипотеки
- Налоги
- Видео
- Последние новости
- Выбор редактора
- Инвестиционные идеи
- Трендовые акции
- Все шоу
- Утренний обзор
- Вступительная ставка
- Отчет ETF
Спорт
- Фэнтези
- Новости
- Фэнтези-футбол
- Лучший мяч
- Профессиональный выбор 'Em
- Выбор колледжа 'Em
- Фэнтези-бейсбол
- Фэнтези-хоккей
- Фэнтези-баскетбол
- Скачать приложение
- Ежедневное фэнтези
- НФЛ
- Новости
- Очки и расписание
- Турнирная таблица
- Статистика
- Команды
- Игроки
- Драфты
- Травмы
- Коэффициенты
- Суперкубок
- Канал игры
- Видео
- MLB
- Новости
- Результаты и расписание
- Турнирная таблица
- Статистика
- Команды
- Игроки
- Коэффициенты
- Видео
- Мировая бейсбольная классика
- НБА
- Новости
- Драфт
- Результаты и расписания
- Турнирная таблица
- Статистика
- Команды
- Игроки
- Травмы
- Видео
- Коэффициенты
- Плей-офф
- НХЛ
- Новости
- Результаты и расписание
- Турнирная таблица
- Статистика
- Команды
- Игроки
- Коэффициенты
- Плей-офф
- Футбол
- Новости
- Результаты и расписание
- Премьер-лига
- MLS
- NWSL
- Лига MX
- Лига КОНКАКАФ
- Лига чемпионов
- Ла Лига
- Серия А
- Бундеслига
- Лига 1
- Чемпионат мира
- Студенческий футбол
- Новости
- Результаты и расписание
- Турнирная таблица
- Рейтинги
- Статистика
- Команды
-
- ММА
- WNBA
- Спортивные ставки
- NCAAF
- Теннис
- Гольф
- NASCAR
- NCAAB
- NCAAW
- Бокс
- USFL
- Велоспорт
- Автоспорт
- Олимпийские игры
- Скачки
- GameChannel
- Конкуренты
- Информационные бюллетени
- Подкасты
- Видео
- RSS
- Работа
- Помощь
- Чемпионат мира
- Больше новостей
Новое на Yahoo
- Создатели
- Игры
- Технологии
- Условия
- Конфиденциальность
- Панель управления конфиденциальностью
- Обратная связь
© 2024 Все права защищены. О наших объявлениях Реклама Карьера Yahoo Finance Yahoo Finance Поисковый запрос Выберите издание
- USEnglish
- US y LATAMEspanol
- AustraliaEnglish
- КанадаАнглийский
- КанадаФранцузский
- DeutschlandDeutsch
- ФранцияФранцузский
- 香港繁中
- МалайзияАнглийский
- Новая ЗеландияАнглийский
- СингапурАнглийский
- 台灣繁中
- Великобританский английский
-
- Новости
- Сегодняшние новости
- США
- Политика
- Мир
- Погода
- Изменение климата
- Здоровье
- Наука
- Выборы 2024 г.
- Оригиналы
- Информационные бюллетени
- Жизнь
- Здоровье ли>
- Воспитание детей
- Стиль и красота
- Гороскопы
- Покупки
- Еда
- Путешествия
- Автомобили
- Идеи подарков
- Руководства по покупке
- Развлечения
- Знаменитости
- ТВ
- Фильмы
- Музыка
- Как смотреть
- Интервью
- Видео
- Мое портфолио
- Списки наблюдения
- Рынки
- Новости
- Видео
ул>ли>
<ли class="_yb_lhh0vm">Финансы
< li>Скринеры
- Личные финансы
- Криптовалюта
- Промышленность
- Новости
- Спорт
- Фэнтези
- НФЛ
- НБА
- MLB
- НХЛ
- Студенческий футбол
- Студенческий баскетбол
<ли>Футбол ли> <ли>MMA
- Yahoo Sports AM
- Новое на Yahoo
- Создатели
- Игры
- Технологии
- Избранное издание
Войти
- Мое портфолио
- Новости
- Последние новости
- Фондовый рынок
- Оригиналы
- Утренний обзор
- Экономика
- Жилищный вопрос
- Доходы
- Технологии
- Крипто
- Экономика Байдена
- Рынки
- Акции: Наиболее активные
- Акции: Рост
- Акции: Падение
- Трендовые тикеры
- Фьючерсы
- Мировые индексы
- США Ставки по казначейским облигациям
- Валюты
- Крипто
- Лучшие ETF
- Лучшие паевые инвестиционные фонды
- Опционы: Самый высокий открытый интерес
- Опционы: Самая высокая подразумеваемая волатильность
- Секторы
- Базовые материалы
- Услуги связи
- Потребительские циклические
- Защита потребителей
- Энергетика
- Финансовые услуги
- Здравоохранение
- Недвижимость
- Технологии
- Утилиты
- Исследования
- Скринеры
- Скринеры Бета
- Списки наблюдения
- Календарь
- Сравнение акций
- Расширенный график
- Конвертер валют
- Личные финансы
- Кредитные карты
- Карты перевода баланса
- Карты возврата наличных
- Бонусные карты
- Туристические карты
- Предложения по кредитным картам
- Банковское дело
- Ставки CD
- Лучший HYSA
- Лучшая бесплатная проверка
- Студенческие кредиты
- Персональные кредиты
- Страхование
- Страхование автомобиля
- Ипотека
- Рефинансирование ипотеки
- Калькулятор ипотеки
- Налоги
- Видео
- Последние новости
- Выбор редактора
- Инвестиционные идеи
- Трендовые акции
- Все шоу
- Утренний обзор
- Открытие торгов
- Богатство
- Отчет по ETF
Бизнес
Крипторегулированию США необходим хард-форк
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер (Кевин Дитч/Getty Images) · CoinDesk · Кевин Дитч Майкл Селиг Пн, 28 окт. 2024 г., 23:33 7 мин. чтения
В основе каждой сети блокчейн лежит «механизм консенсуса» или система правил, призванная согласовывать участников при обновлении состояния сети. Время от времени участники должны соглашаться на изменение этих правил, известное как «хард-форк», или оставаться на устаревшей версии сети.
С предстоящей сменой администрации Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) имеет возможность инициировать собственный хард-форк в отношении своего подхода к регулированию криптовалют. Хотя законодательство необходимо для создания полноценной правовой базы для криптовалют, SEC может отказаться от своей стратегии регулирования через принуждение в пользу проинновационной нормативной базы, которая масштабируется для охвата новых рынков.
Нам нужен хард-форк в регулировании криптовалют, чтобы решить четыре ключевых болевых точки:
Эмиссия
Каждое предложение или продажа ценных бумаг должны быть зарегистрированы в SEC, если нет освобождения. Это создает две проблемы для эмитентов криптоактивов. Во-первых, неясно, является ли тот или иной криптоактив ценной бумагой. Во-вторых, текущий процесс регистрации и исключения, характерные для эмитентов, обременительны и несовместимы с характеристиками многих предложений криптоактивов.
Термин «ценная бумага» определяется как включающий, помимо прочего, любые акции, векселя, облигации или инвестиционные контракты. Федеральные суды последовательно постановили, что криптоактивы сами по себе не являются ценными бумагами, но могут быть проданы как объект ценной бумаги инвестиционного контракта. Конечно, такие инструменты, как обыкновенные акции и варранты, являются ценными бумагами, независимо от того, выпущены ли они в токенизированной форме или нет. Но наиболее широко торгуемые криптоактивы больше похожи на валюты, торговые карты и другие товары, которые обычно не подпадают под определение ценной бумаги.
Эмитенты криптоактивов устранили риск непреднамеренного нарушения требования регистрации, полагаясь на различные исключения из регистрации при участии в предложениях криптоактивов, которые могут представлять собой инвестиционные контракты. Однако SEC подала в суд на многих таких эмитентов за предполагаемые нарушения требования регистрации в соответствии с теорией о том, что криптоактивы, проданные как объект инвестиционного контракта, наследуют статус безопасности инвестиционного контракта. Нет никаких правовых прецедентов, подтверждающих эту вирусную теорию статуса ценных бумаг, которая превратила бы многие обычные товары, продаваемые в торговом потоке, в ценные бумаги.
Новая администрация может устранить это нормативное противоречие для эмитентов, разъяснив, что криптоактивы, продаваемые как объект инвестиционного контракта, которые самостоятельно не квалифицируются как ценная бумага, не подлежат требованию регистрации.
Эмитенты криптоактивов, которые соответствуют определению ценной бумаги, сегодня сталкиваются с ложным выбором: подать заявление о регистрации или полагаться на освобождение от регистрации. Хотя председатель SEC Гэри Дженслер сказалчто таким эмитентам нужно только заполнить «форму на нашем веб-сайте», процесс регистрации предназначен для крупных компаний под централизованным управлением, стремящихся стать публичными, а не для команд разработчиков программного обеспечения, намеревающихся выйти в децентрализованное сообщество. SEC должна оценить, необходимы ли и уместны ли реформы процесса регистрации для размещения эмитентов криптоактивов, как это было в прошлом для эмитентов ценных бумаг, обеспеченных активами.
Кроме того, SEC имеет широкие полномочия освобождать определенные виды деятельности, продукты и транзакции от требования регистрации, если это необходимо или целесообразно в общественных интересах. Она должна использовать эти полномочия, чтобы предлагать дополнительные исключения из регистрации для криптонативных методов распространения, таких как предложения для технологически сложных пользователей протоколов, операторов валидаторов, геймеров, играющих, чтобы заработать, и участников тестовой сети.
Наконец, SEC должна предложить «безопасную гавань» от требования регистрации для airdrops. Хорошо понятно, что распределение ценных бумаг не является «продажей», если получатель ценных бумаг индивидуально не договаривается о внесении наличных или другого материального или определяемого вознаграждения дистрибьютору в обмен на ценные бумаги. Тем не менее, SEC тем не менее охарактеризовала airdrops как подлежащие требованию регистрации. SEC должна кодифицировать определенные условия, которым могут соответствовать airdrops, чтобы быть в безопасности от составления «продаж».
Staking
Пользователи сетей блокчейнов proof-of-stake могут вносить свои криптоактивы в качестве ставки, чтобы помочь защитить сеть и получать вознаграждения в соответствии с ее механизмом консенсуса. Многие такие пользователи предпочитают делать это, нанимая поставщика стейкинга как услуги или используя протокол ликвидного стейкинга. Однако SEC утверждает, что эти соглашения о ставках представляют собой ценные бумаги инвестиционных контрактов, подлежащие регистрации.
Хотя многие из этих предложений о ставках, возможно, представляют собой технические услуги, а не инвестиционные контракты, SEC следует установить освобождение от регистрации для предложений и продаж любых услуг по ставкам, которые представляют собой ценные бумаги, чтобы гарантировать, что пользователи блокчейнов с доказательством доли владения смогут получить доступ к этим жизненно важным услугам.
Хранение
Разнообразие участников крипторынка требует широкого спектра кастодиальных решений. Криптолюбители, как правило, предпочитают использовать некастодиальное программное обеспечение цифровых кошельков, в то время как финансовые учреждения, скорее всего, наймут поставщика кастодиальных цифровых кошельков. Однако SEC усложнила для участников отрасли доступ к обоим типам кастодиальных решений.
Агентство возбудило судебные иски против разработчиков некоторых из самых популярных некастодиальных программных продуктов, утверждая, что эти разработчики являются посредниками в сделках с ценными бумагами. Кроме того, SEC выпустила бюллетень по бухгалтерскому учету для персонала, который фактически требует от публичных компаний, предлагающих услуги по хранению криптоактивов, отражать хранимые криптоактивы как обязательства в своих балансах. В результате многие кастодиальные банки решили не предлагать услуги по хранению криптоактивов, поскольку они подверглись бы неблагоприятному регулятивному обращению с капиталом в отношении этих активов.
В то же время SEC запретила брокерам-дилерам предлагать услуги по хранению криптоактивов, если только они не квалифицируются как брокеры-дилеры «специального назначения» и не отказываются от предоставления услуг по хранению традиционных ценных бумаг и необеспеченных криптоактивов. Кроме того, SEC высказала мнение в недавнем предложенном правиле, что зарегистрированные инвестиционные консультанты всегда должны хранить клиентские криптоактивы у квалифицированного кастодиана, поскольку такие активы представляют собой «фонды» или «ценные бумаги» в соответствии с правилом агентства по хранению.
Комиссия по ценным бумагам и биржам может немедленно устранить эти барьеры для решений по хранению криптовалют, отозвав бюллетень по бухгалтерскому учету для персонала, свои иски против поставщиков программного обеспечения для цифровых кошельков, не связанных с хранением, и свои «специальные» ограничения для брокеров и дилеров. Более того, агентство может предложить новые поправки к правилу хранения, чтобы прояснить, какие, если таковые имеются, криптоактивы квалифицируются как «фонды», и установить разумные исключения из требования квалифицированного хранения, например, для стейкинга и биржевой торговли.
Торговля
Операторы и разработчики площадок для торговли криптоактивами сталкиваются с тремя основными проблемами.
Во-первых, неясно, являются ли криптоактивы, изначально проданные в качестве объекта инвестиционного контракта, сами по себе ценными бумагами, которые могут быть допущены к торговле только на платформах, зарегистрированных в SEC.
Во-вторых, требования к регистрации на фондовых биржах несовместимы с тем, как в настоящее время работают централизованные и децентрализованные площадки для торговли криптовалютами.
В-третьих, биржи, зарегистрированные в SEC, могут листить только зарегистрированные ценные бумаги, но большинство криптоактивов, находящихся в обращении сегодня, никогда не были зарегистрированы в SEC. Несмотря на эти трения, SEC не смогла предложить отраслевое руководство и вместо этого возбудила иски против нескольких поставщиков площадок для торговли криптоактивами за нарушения регистрации.
Кроме того, люди, которые покупают и продают криптоактивы на вторичных рынках, должны лавировать по юридическому минному полю. Хотя федеральные законы о ценных бумагах предусматривают общее освобождение от требования регистрации для предложений и продаж ценных бумаг лицом, не являющимся эмитентом, андеррайтером или дилером, SEC утверждает, что многие покупатели криптоактивов являются андеррайтерами и дилерами.
SEC может немедленно отозвать свои иски против поставщиков площадок для торговли криптовалютными активами, которые обусловлены политикой антиинновационной политики, а не мандатом по защите инвесторов. Вместо этого агентство должно предложить изменения в своих требованиях к регистрации на бирже для размещения площадок для торговли криптовалютами, включая разумные исключения из ограничения на листинг незарегистрированных ценных бумаг. SEC также должна оценить преимущества признания ценных бумаг на основе криптовалютных активов, которые удовлетворяют перечисленным условиям, «освобожденными ценными бумагами», которые освобождены от определенных ограничений на вторичную торговлю.
Ей также следует отозвать свои недавно предложенные поправки к определению «биржи» и недавно доработанные поправки к определению «дилера», каждое из которых наносит ущерб протоколам криптографического программного обеспечения. Кроме того, агентство должно разъяснить применение правила 144 «безопасная гавань» от статуса андеррайтера к криптоактивам, приобретенным в рамках инвестиционного контракта.
Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
Условия и политика конфиденциальности Панель управления конфиденциальностью