ИНОСТРАННЫЕ инвесторы теряют интерес к фондовому рынку Индии, продавая рекордное количество акций на фоне признаков того, что экономический бум этой южноазиатской страны после пандемии теряет обороты.
Глобальные фонды вывели более 10 миллиардов долларов США на чистой основе в октябре, помогая направить базовый фондовый индекс к так называемой технической коррекции. По данным Citigroup, устойчивый отток иностранных инвесторов может стать тормозом для краткосрочных показателей акций.
За последние несколько лет Индия стала предпочтительным местом для инвестиций благодаря своему головокружительному экономическому росту, резкому увеличению прибылей корпораций и более широкому отходу от Китая. Но теперь часть этого блеска начинает меркнуть, поскольку оценки акций стали одними из самых высоких в мире, темпы роста экономики и прибыли замедляются, а китайские акции возвращаются после стимулирующего блиц-мероприятия с конца сентября.
«Хотя продажи со стороны иностранных инвесторов могут не быть такими серьезными, они будут оставаться осторожными», — сказал Раджат Агарвал, азиатский стратег по акциям в Societe Generale. Агарвал, который тактически занял нейтральную позицию по индийским акциям в конце 2023 года, сказал, что и рост прибыли, и оценки имеют «больше возможностей для сдержанности».
Потребители в индийских городах сокращают расходы, а компании, производящие все, от мыла до автомобилей, предупреждают о снижении спроса городского среднего класса из-за инфляции и плохих перспектив трудоустройства. В то время как сельские потребители демонстрируют признаки увеличения расходов благодаря хорошему сезону муссонов, который увеличил доходы фермеров, это не может компенсировать откат среди почти 500 миллионов городских жителей.
Goldman Sachs также тактически перешел на нейтральную позицию по индийским акциям с избыточного веса в прошлом месяце, ссылаясь на замедление экономического роста и высокие оценки. Некоторые экономисты прогнозируют, что экономика вырастет менее чем на 7 процентов в этом финансовом году, по сравнению с более чем 8 процентами в предыдущем году.
Поскольку отток иностранных инвестиций набрал обороты, базовый индекс NSE Nifty 50 потерял 6,2 процента в октябре, что является худшим месячным показателем с марта 2020 года. По данным Jefferies Financial Group, прогноз прибыли на 2025 финансовый год для компонентов индикатора снизился на 2,2 процента в течение текущего сезона отчетности.
Тем не менее, Nifty вырос более чем на 10 процентов в 2024 году, на пути к беспрецедентному девятому году роста подряд. Покупки акций на сумму более 50 миллиардов долларов США внутренними институтами страны в этом году помогли предотвратить более глубокую распродажу рынка.
«Внутренняя ликвидность может продолжать поддерживать фондовый рынок Индии», — сказала Джоанн Го, старший инвестиционный стратег сингапурского DBS Bank. «Мы по-прежнему считаем, что прибыль может вырасти примерно на 15 процентов, а индекс Sensex все еще может достичь нового максимума».
Даже после недавнего спада оценка индекса NSE Nifty 50 остается самой дорогой в развивающейся Азии. Показатель торгуется по цене, превышающей его 12-месячную форвардную прибыль более чем в 21 раз, по сравнению со средним пятилетним значением в 19,4 раза.
Глобальные инвесторы склонны инвестировать в определенные секторы в Индии, «и я думаю, что некоторые из них имеют несколько завышенные оценки», — сказал Брайан Керсманк, управляющий портфелем в GQG Partners.
Стратеги Bernstein Societe Generale Group ожидают дальнейшего ослабления индийских акций к концу года.
«Рынок еще не полностью оценил масштабы замедления, которое может быть на картах», — написали Венугопал Гарре и Нихил Арела в заметке. «Как только реальность станет реальностью, мы ожидаем дальнейшего, но ограниченного снижения Nifty с текущих уровней до ~23 500 — что остается нашей целью на конец года».
В понедельник показатель упал на 1,3 процента, что является максимальным показателем за месяц, и составил 23 995,35. БЛУМБЕРГ
