ПОСЛЕ пары неудачных лет банкиры в Азии видят признаки восстановления первичных публичных размещений акций (IPO).
Число китайских компаний, рассматривающих возможность публичного размещения акций в Гонконге, растет, поскольку базовый индекс Hang Seng стремится к своему первому годовому росту с 2019 года. Индия уже достигла рекордного года по объему средств, привлеченных от продажи акций, и планирует увеличить его, в то время как громкие сделки освещают фондовый рынок Токио.
Хотя общая стоимость продаж акций в Азии может оказаться ниже уровня 2023 года, отчасти из-за того, что Пекин ограничивает количество IPO на биржах материкового Китая, участники сделки настроены оптимистично, и в следующем году, скорее всего, будет наблюдаться улучшение, поскольку рынок Гонконга набирает обороты.
Среди китайских компаний, рассматривающих возможность продажи акций в Гонконге, — фармацевтическая компания Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals, автомобильное подразделение Chery Holding, производитель приправ Foshan Haitian Flavouring & Food, китайская компания экспресс-доставки SF Holding и онлайн-платформа розничной торговли Dmall.
В этом году IPO в Гонконге привлекли около 9 миллиардов долларов США, что значительно больше, чем в 2023 году, когда показатель составил 5,6 миллиарда долларов США, что было самым низким показателем с 2001 года. Индекс Hang Seng вырос почти на 20 процентов в этом году, чему способствовали усилия китайского правительства по стимулированию экономики. За последние четыре года показатель упал в среднем на 12 процентов в год.
Китай снова привлекает внимание мировых инвесторов, поскольку недавние меры стимулирования политики показывают, что Пекин активно работает над решением проблемы дефляции, сказала Кэти Чжан, глава Азиатско-Тихоокеанского региона в Morgan Stanley.
«Мы видели, как инвесторы буквально за одну ночь перешли от чего угодно, кроме Китая, к тому, что касается только Китая», — сказал Джеймс Ван, соруководитель азиатских рынков акционерного капитала (за исключением Японии) в Goldman Sachs.
В знак того, что компании восстанавливают доверие к рынку Гонконга, Midea Group привлекла 4,6 млрд долларов США в сентябре в ходе крупнейшего листинга в городе с начала 2021 года. За этим быстро последовало размещение акций Horizon Robotics на сумму 696 млн долларов США и немного меньший листинг производителя бутилированной воды China Resources Beverage Holdings.
Впереди есть риски. Фондовый рынок Гонконга стал все более нестабильным, с показателем 50-дневных колебаний цен на Hang Seng, достигшим самого высокого значения с января 2023 года. Победа Дональда Трампа на выборах означает, что напряженность между Пекином и Вашингтоном может усилиться. И маловероятно, что биржа города вернется к пьянящим дням до 2023 года, когда компании привлекали около 30 миллиардов долларов США в среднем в год в течение десятилетия.
Длинные руки китайских регуляторов также могут стать еще одним препятствием для некоторых компаний во второй по величине экономике мира при проведении транзакций.
Чтобы увидеть устойчивый рост IPO, китайские акции должны будут хорошо выглядеть в течение нескольких кварталов, учитывая их более долгосрочную неэффективность, сказал Джейсон Сю, главный инвестиционный директор Rayliant Global Advisors из Бостона.
Несмотря на улучшение потока, сборы за андеррайтинг ECM упали на 70 процентов в Китае в этом году из-за резкого снижения сборов за IPO, согласно данным LSEG. Это сопоставимо с более чем 80-процентным ростом в Индии, где компании привлекли рекордные 49 миллиардов долларов США через первичные и вторичные продажи акций.
По словам Саураба Динакара, соруководителя Азиатско-Тихоокеанского региона в Morgan Stanley, поток IPO Индии на следующий год значителен, что поддерживается растущим спросом как со стороны международных, так и местных инвесторов.
«Мы уделяем Индии больше времени, чем когда-либо прежде», — сказал Динакар. «Очевидно, что есть ажиотаж».
В прошлом месяце Hyundai Motor India привлекла 3,3 млрд долларов США в ходе крупнейшего в истории страны IPO. LG Electronics готовится к размещению акций своего индийского подразделения, что может привлечь до 1,5 млрд долларов США, сообщило агентство Bloomberg News в понедельник.
Другие компании в списке включают фирму по доставке еды Swiggy, HDB Financial Services и индийское подразделение Carraro.
Сейчас «лучшее время для инвестиционных банкиров» в Индии, сказал Рахул Сараф, глава инвестиционного банкинга Citigroup.
У Японии также есть солидный портфель после листинга Tokyo Metro на 348,6 млрд иен (3 млрд сингапурских долларов) в прошлом месяце, что стало крупнейшим IPO страны за шесть лет.
Предстоящие потенциальные продажи акций включают бизнес по производству средств личной гигиены FineToday Holdings компании CVC Capital Partners и горнодобывающую и перерабатывающую компанию JX Advanced Metals, принадлежащую Eneos Holdings.
Индекс Nikkei 225 вырос примерно на 18 процентов в этом году. BLOOMBERG
