Поиск
Спрос молодых инвесторов на альтернативные активы меняет рейтинг Уолл-стрит. Опубликовано Пн, 23 июня 2025 г. · 09:05 Уолл-стрит
[НЬЮ-ЙОРК] На Уолл-стрит появился новый любимый инвестор. Они молоды, они богаты и скептически относятся к тому, что традиционные рынки могут обеспечить долгосрочное процветание. Под влиянием финансовых кризисов и оптимизма, связанного с технологиями, этот обеспеченный класс миллениалов и представителей поколения Z переводит свои деньги в оживленный мир альтернативных активов.
Подумайте о единорогах перед IPO, недвижимости, криптовалюте, предметы коллекционирования и многое другое. Финансовая индустрия — от частных банков до финтех-платформ — стремится не отставать. Такие компании, как Forge Global Holdings, снизили свои минимальные инвестиционные пороги, назвав доступ к частному рынку желанным и достижимым.
В Bank of America количество розничных клиентов увеличилось. с 2020 года объем владения альтернативными активами увеличился более чем вдвое, и компания ежегодно добавляет на свою платформу около 50 новых фондов. Согласно исследованию BofA, проведенному в прошлом году раз в два года, почти три четверти состоятельных инвесторов в возрасте до 43 лет считают, что традиционный портфель акций и облигаций не сможет обеспечить доходность выше среднего. Около 93% планируют увеличить вложения в альтернативные проекты в ближайшие годы.
Ирония судьбы для старой гвардии Уолл-стрит: многие в этой среде люди, любящие альтернативу, отворачиваются от тех самых публичных рынков, которые в первую очередь помогли им разбогатеть.
“Предпочтения инвесторов меняются одновременно с тем, что рынки развиваются”, — сказал Майкл Пелзар, руководитель отдела инвестиций частного банка Bank of America. “В игре участвуют две динамики, которые подпитывают друг друга”.
Спрос меняет то, как Уолл-стрит продвигает продукты, приносящие доход. То, что раньше было институциональным, теперь все чаще перестраивается для частных лиц, хотя и с хорошими связями и хорошим финансированием. Blackstone и Apollo Global Management входят в число инвестиционных компаний, которые перепрофилируют свои некогда элитные стратегии для широких масс в ETF и полуликвидные фонды.
Модель 60/40 — распределение 60% на складские запасы и 40% – на облигации, что принесло солидную прибыль на протяжении большей части последнего десятилетия. Но его привлекательность снизилась после обвала, вызванного инфляцией, в 2022 году, когда оба актива начали двигаться в ногу друг с другом, что подорвало преимущества стратегии диверсификации.
“Некоторые консультанты, возможно, только что использовали портфель 60/40 прошло много времени, и я на самом деле не чувствовал необходимости предлагать что-то в качестве альтернативы”, — сказал Марк Штеффен, глобальный стратег по альтернативным инвестициям в Инвестиционном институте Wells Fargo. “Но я думаю, что это, вероятно, меняется”.
Предложение находится на подъеме. Опрос CAIS показал, что 80% альтернативных менеджеров планируют запустить продукты и структуры, ориентированные на розничную торговлю, что почти вдвое больше, чем три года назад. Например, Morgan Stanley только что подал заявку на предложение инструмента с несколькими активами, предназначенного для предоставления доступа ко всему — от венчурного капитала до частных долговых обязательств, недвижимости и инфраструктуры – все это в одном фонде.
СМОТРИТЕ ТАКЖЕ
Многие инвесторы выбирают сложные, дорогостоящие и зачастую неликвидные конструкции – даже при том, что долгосрочная отдача остается неопределенной. По сравнению с эффективными с точки зрения налогообложения ETF, эти альтернативные продукты, как правило, имеют более высокие комиссионные сборы,большая непрозрачность и меньшая ликвидность. Например, ведущий фонд недвижимости Blackstone превысил лимиты на снятие средств во время резкого повышения процентных ставок в 2022 году.
С частными инвестициями и кредитованием, готовыми следовать за публичными рынками. недавно стратеги JPMorgan Chase третий год подряд советовали своим клиентам снизить риски, связанные с обоими активами. Отдельное научное исследование назвало alts “дорогостоящими и расточительными”. И Moody’s предупредило, что стремление открыть частные рынки для розничной торговли имеет “системные последствия”, такие как растущие риски ликвидности.
Тем не менее, ничто из этого не останавливает поклонников индустрии в эпоху стремительного обогащения, которое усилилось в социальных сетях от TikTok до Reddit.
“Я могу сказать вам, что чаще всего это проще убедить предпринимателя вложить деньги в успешный стартап, шансы на который составляют один к десяти, гораздо проще, чем вложить их в консервативную долгосрочную стратегию”, — сказал Брайан Вернер, директор по инвестициям Winthrop Partners.
Ранее в этом году, когда Forge сократил минимальные инвестиции количество ежедневных подписок на отдельные предложения на сумму до 5000 долларов США увеличилось более чем в три раза. Руководители говорят, что всплеск произошел в основном из–за того, что молодые пользователи оседлали волну ИИ, надеясь получить доступ к таким компаниям, как OpenAI, до выхода на IPO. Отчасти привлекательность заключается в культурном FOMO – возможности заявить о раннем участии в следующем крупном технологическом буме.
“многие из них имеют техническое образование, таким образом, они играют в своей собственной песочнице с тем, что им известно”, — сказал Эндрю Саэта, соруководитель отдела рынков капитала в США в Forge. “Модель наших родителей, основанная на акциях и облигациях, не всегда позволяет им выполнять свою работу, особенно учитывая, что все так дорого”.
Хотя тенденция наиболее выражена среди представителей поколения миллениалов и поколения Z, она распространяется и на более широкую когорту. Чед Блэкберн, бухгалтер из Нэшвилла, штат Теннесси, начал покупать акции в подростковом возрасте. Сегодня 45-летний мужчина в основном избегает акций и облигаций, вкладывая большую часть своего капитала в начинающие фирмы и – да – биткоин.
“Пузырь доткомов и великий финансовый кризис заставили меня чтобы глубже задуматься о своих инвестициях”, — сказал он. “Почему я должен ограничивать себя только акциями и облигациями, особенно когда многие из этих товаров далеко не так разнообразны, как вы думаете?”
Для многих alts — это не просто возврат средств, это форма бунта. Даже среди тех, кто извлек выгоду из рыночных достижений, сохраняется недоверие к институтам, которые помогли их достичь. Они считают публичные рынки и стратегии 60/40 хрупкими или даже сфальсифицированными, поскольку они достигли совершеннолетия во время крахов 2008 и 2020 годов.
По данным BofA, недвижимость, цифровые валюты и прямые инвестиции в настоящее время входят в число наиболее востребованных товаров для этого развивающегося класса состоятельных людей. Привлекательность заключается как в психологическом, так и в финансовом отношении: эти активы рассматриваются как независимые от государственного вмешательства и с большей вероятностью принесут значительный доход.
“Они думают, что система настроена против меня”, — сказал Оуэн Ламонт, портфельный менеджер Acadian Asset Management. “Я должен сделать что-то нестандартное, чтобы разбогатеть”.
Одна из причин того, что альтернативы активно перепрофилируются для частных лиц, заключается в том, что традиционные покупатели – пенсионеры, благотворительные фонды, страховщики – рискуют остаться без средств. По данным Preqin, крупные учреждения выделяют около пятой части своих портфелей на альтернативные проекты. В отличие от этого, люди, участвовавшие в опросе BofA, показали, что их доля составляет всего 7%.
Но рисование альтернативных вариантов широкой кистью может ввести в заблуждение. По словам Криса Туми, управляющего директора Morgan Stanley Private Wealth Management, частные кредиты и инфраструктура привлекательны для пожилых инвесторов благодаря обещанию стабильных денежных потоков, хотя для молодежи частный капитал выглядит более привлекательным.
“Они находятся на определенной стадии своего инвестиционного цикла там, где у них есть возможность взять на себя этот риск”, — сказал Туми. “Они первые инвесторы, и у них гораздо более длительный временной горизонт”.
Однако даже среди молодого поколения изменение вкусов не является всеобщим. На каждого инвестора, который гоняется за единорогами в Forge, приходятся тысячи вкладчиков из поколения миллениумов и поколения Z. По данным Vanguard Group, многие из этой группы имеют значительные денежные средства благодаря IRA с дефолтом по наличности — за счет полного инвестирования своего капитала в диверсифицированные портфели.
Нет единого инвестора и единой правды о нем. альтернативы. Но будущее управления капиталом не будет похоже на прошлое – и Уолл-стрит уже спешит извлечь выгоду из смены поколений.
“У вас есть такое сочетание предпочтений инвесторов и доступность продуктов меняется таким образом, что они фактически дополняют друг друга, создавая проциклическую привлекательность альтернативных инвестиций”, — сказал Пелзар из BofA. “Вероятно, мы находимся на пороге настоящей волны”. BLOOMBERG
Поделитесь с нами своими отзывами о продуктах и услугах BT
Отзывы
